신한지주, 불확실성이 프리미엄 눌렀다..목표가↓-CLSA

[이데일리 최한나 기자] 크레디리요네(CLSA)증권은 6일 신한지주(055550)를 둘러싼 불확실성을 반영해 목표주가를 6만600원에서 5만5300원으로 하향 조정했다. 투자의견은 `매수`를 유지했다.

CLSA증권은 "특이한 횡령 사건이 한국의 으뜸 금융지주사를 강타했고, 심각하게 전개될 가능성을 보이고 있다"며 "이런 불확실성을 반영해 좀 더 분명한 사실이 확인될 때까지 업종과 동일한 프리미엄을 적용할 것"이라고 밝혔다.

이 증권사는 "신상훈 사장과 라응찬 회장간 심각한 불화 때문인지, 단순히 부적절한 행동 때문인지, 사실이 무엇이든지 간에 이는 한국의 프리미엄 금융지주사에 대한 공격이며 회사에 가해질 심각한 타격의 서곡이 될 수 있다"고 진단했다.

CLSA증권은 "가장 손해가 큰 시나리오는 경영 구도가 불확실한 상태로 무한정 지속되면서 정부 영향력이 개입되는 것"이라고 전망했다.

또 "손해가 덜할 시나리오는 신 사장이 물러나고 라 회장이 이백순 행장이나 다른 사람을 후임으로 지정하면서 승계 구도를 분명히 하는 것"이라며 "이런 시나리오라면 경영 공백이 최소화될 것"이라고 봤다.

이어 "회사 문화와 장기적 투자자 기반을 고려할 때 최악의 시나리오가 현실화될 가능성은 낮다"고 덧붙였다.

이 증권사는 "신한의 장기 성공 뒤에는 리더십을 계승해 온 라 회장이나 신 사장, 이 행장 뿐 아니라 조직내 넓고 깊게 퍼져있는 리스크 관리 문화와 사업적 일관성이 있다"며 "한국의 다른 은행들과 달리 장기 투자자가 많은 것도 하나의 요인"이라고 분석했다.

이어 "최근의 불확실성을 감안해 신한에 적용해왔던 내재 프리미엄을 제거하고 목표가를 하향한다"면서도 "12개월 관점에서는 조정시 `매수`를 권한다"고 강조했다.

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