신세계, 삼성생명 지분 활용방안이 관건-하나대투

[이데일리 권소현기자] 하나대투증권은 신세계(004170)에 대해 삼성생명 주가가 10만원 상승할 경우 적정주가가 2% 높아진다고 분석했다.

송선재 하나대투증권 애널리스트는 15일 "신세계가 13.6%를 보유하고 있는 삼성생명이 주식시장 상장을 추진함에 따라 지분가치가 부각되고 있다"며 "현재 목표주가 59만원은 삼성생명 주가를 주당 80만원 수준으로 반영해 놓은 것"이라고 말했다.

이어 "80만원을 기준으로 민감도 분석을 할 경우 삼성생명 주가가 10만원 상승할 때마다 신세계의 적정주가는 약 2%씩 상승한다"며 "현재 장외에서 거래되는 삼성생명 주가 100만원이 상장시에도 유지된다면 목표주가가 61만5000원까지 상승할 수 있다는 의미"라고 설명했다.

다만, "신세계 주가가 레벨업 되기 위해서는 삼성생명 주식을 처분한 이후 이를 어떻게 활용할 것인가가 중요하다"며 "아직까지는 가이드라인이 없다"고 말했다.

예상 시나리오로는 처분대금을 차입금 상환에 이용하거나 기존 백화점 및 할인점 확장, SSM 등 신규사업 투자, M&A 자금으로 활용, 해외사업 투자 등을 제시했다.

송 애널리스트는 "가이드라인이 구체화되기 전까지 신세계 기업가치의 66%를 설명하는 할인점 부문의 성장성 둔화가 주가상승을 제한할 것"으로 전망했다. 이에 따라 투자의견 `중립`을 유지했다.


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