[마켓in]"이러다 6월도"..불확실성에 금리인상 기대 후퇴

마켓in | 이 기사는 05월 24일 14시 32분 프리미엄 Market & Company 정보서비스 `마켓in`에 출고된 기사입니다.

[이데일리 문정현 기자] 5월 기준금리 동결 배경이 됐던 대내외 불확실성이 심화될 기미를 보이고 있다. 유로존 재정위기는 확산되고 있고, 미국 경기지표는 연일 적신호를 보내고 있다. 국내 부동산 시장 침체와 이에 파생되는 문제도 현재진행형이다.

연속 기준금리 동결에도 불구하고 채권시장에서는 한국은행 금리 정상화 행보가 계속될 것으로 예상했지만, 최근 6월 인상도 어렵다는 의견이 나오고 있다. 한은 총재의 비둘기파적인 코멘트마저 전해지면서 금리전망에 대한 자신감이 한층 떨어지는 모습이다.

◇ 유럽·미국에 국내까지.."안전지대가 없다"

시장이 6월 금리인상에 회의적인 가장 큰 이유는 5월 한은의 금리동결을 유도했던 변수가 계속 진행되고 있다는 점이다.

한은 총재는 이달 금통위 직후 가진 기자간담회에서 "높은 물가상승률이 지속될 가능성이 있다"고 말했지만 동시에 "상방향 위험보다 하방향 위험에 대해 세심하게 분석해야 한다"고 밝혔다. 유로존 재정위기와 미국 등 주요 선진국 경제전망 불확실성, 국내 부동산 시장과 저축은행 사태 등이 하방위험 요인으로 지목됐다.

문제는 금통위 이후 이 같은 위험요인이 더욱 악화되고 있다는 점이다. 특히 그리스 채무 재조정 가능성으로 불거진 유럽 재정위기 우려는 신용평가사의 신용등급 조정으로 깊어지고 있다. 피치는 그리스 국가신용등급과 `B+`로 낮춘데 이어 벨기에 신용등급 전망을 `안정적`에서 `부정적`으로 변경했고, 스탠다드 앤드 푸어스(S&P)도 지난주 이탈리아 신용등급 전망을 `부정적`으로 하향조정했다.

미국 경제도 심상치 않다. 오는 6월 2차 양적완화종료 이후 자생적인 경기회복에 대한 의구심이 제기된 가운데 주택판매, 제조업 지수 등 경제지표가 잇따라 부진하게 나오면서 경기둔화 논란에 불을 지폈다.

국내 변수 가운데서는 저축은행 사태가 가장 큰 근심거리다. 부동산 시장 침체에 따른 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 부실화로 영업정지 사태까지 발생했던 저축은행 문제가 잠재 불안으로 남아있기 때문이다.

한은의 한 관계자는 "부동산 PF와 저축은행의 경우 쉽게 풀리지 않고 더 심해질 가능성이 있다"며 "저축은행이 6월말 회계결산인데 결산이 나온 이후 추이도 봐야할 것"이라고 말했다.

다른 관계자도 "환율 하락, 선진국 경기둔화 우려로 수출 중심인 국내가 견조한 성장을 이어갈 지 알 수 없다"며 "부동산·저축은행 문제 등 국내 문제만 해도 상당하다"고 밝혔다.

◇ "6월 인상 장담할 수 없다" 여기에다 김중수 한은 총재의 비둘기파적인 발언도 금리동결 전망을 부추겼다. 김 총재는 23일 `글로벌 연수 프로그램` 개회식 후 기자들과 만나 "(중립금리 4%에) 어떤 속도로 가느냐가 중요하다"며 "(중립금리로의 인상은) 글로벌 환경이 정상화돼야 갈 수 있다"고 말했다. 이 발언에 전일 국채선물은 17틱 급등했다.

은행의 한 채권운용역은 "한은 총재가 중립금리에 대해 원론적인 발언을 한 것일 수 있지만 시장에서는 금리가 당분간 인상되기 힘들다고 해석하는 분위기"라고 말했다.

공동락 토러스투자증권 연구원도 "미국 고용지표 등 확인해야 할 부분이 아직 남아있어 6월 인상 가능성이 있다"면서도 "한은이 금리결정 당시 상황을 중요하게 본다는 점에서 대외 불확실성이 지속되면 금리인상이 지연될 수 있다"고 말했다.

한은이 6월에도 기준금리를 동결할 경우 작년 7월 인상 이후 기준금리 전망을 두고 나타났던 지리한 공방이 재연될 가능성도 있다. 공 연구원은 "당초 3.25% 수준에서 1차 정상화가 마무리될 것으로 봤는데, 6월 금리가 동결된다면 빨라야 8~9월에 인상이 가능할 것 같다"고 내다봤다.