[주목!연기금]②韓 주식 매수 중심에 해외 연기금

[이데일리 권소현 기자] 위험자산 비중 확대는 해외 연기금도 마찬가지다. 연기금 덩치가 커지면서 자국 자본시장 투자에 한계를 느끼기 시작한데다, 저금리가 장기화하면서 수익률이 정체되자 주요국 연기금들이 해외 주식투자를 늘리는 등 투자전략에 변화를 꾀하고 있다. 이에 따라 국내 증시에서의 외국인 매수도 해외 연기금이 주도하고 있다는 분석이 나온다.

일본의 변화가 가장 눈에 띈다. 세계 최대 연기금 중 하나인 일본 공적연금(GPIF)는 지난 6월 국내 주식을 비롯해 해외 채권과 주식에 대한 투자비중을 높이겠다고 밝혔다. 그동안 전체 포트폴리오 중 일본 국채를 60% 가까이 담는 등 보수적인 투자전략을 보였지만, 이제 위험자산 비중을 적극 늘리겠다는 것이다.

이 같은 내용의 공적연금 개편안은 올가을께 발표할 예정이지만, 이미 국내 증시에서는 일본계 자금이 유입되고 있다. 16일 금융감독원에 따르면 지난달 일본은 국내 증시에서 5000억원 순매수, 국가별로 가장 주식을 많이 사들인 것으로 나타났다. 일본의 순매수 금액은 지난 4월 550억원에서 5월 4470억원, 6월 5000억원으로 크게 늘었다. 이는 일본 공적 연금기관(GPIF)의 투자전략이 반영된 것 아니냐는 시각이 높다.

노아람 KDB대우증권 연구원은 “일본 공적연금이 지난 2012년부터 직접적으로 이머징 마켓에 투자하겠다고 발표한 이후 꾸준히 한국 주식을 사고 있는 것으로 보인다”며 “구체적으로 알 수는 없지만 모건스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI) 이머징 지수를 기준으로 투자대상을 선정한다면 한국의 비중이 높은 만큼 한국 주식을 주로 샀을 것”이라고 설명했다.

연기금 중에 유일하게 자산운용 배분을 구체적으로 밝히는 노르웨이 연기금(GPFG)의 경우 지난 2012년에만 해도 지분을 보유하고 있는 한국 기업이 92개였지만, 작년에는 285개로 늘렸다. 이중 하나투어(039130), 대창단조(015230), 조광페인트(004910) 등에 대해서는 지분을 4% 이상 갖고 있고 에스엠(041510)엔터와 참좋은레저 지분도 3.8~3.9% 보유 중이다.

캐나다 연기금(CPPIB)은 시장 수익률 정도를 추구하는 ‘패시브’ 운용전략을 고수하다 지난 2005년 법 개정 이후 적극적인 액티브 운용방식을 가미하기 시작했다. CPPIB 자산배분안에서 위험자산 대 안전자산의 비율 목표를 65대 35로 설정, 주식과 부동산 등에 대한 투자를 늘리고 있다. 올해 3월 말 기준 기금 내 해외주식 비중이 40.2%로 가장 높고 채권(33.6%), 부동산(11.6%), 캐나다 국내 주식(8.5%), 인프라(6.1%) 순이었다. 특히 해외 주식 중에서도 이머징 비중을 확대하는 모습이다.

미국 최대 연기금인 캘퍼스(CalPERS) 역시 해외 주식과 부동산 투자 비중을 늘리고 있고 세계 2위의 국부펀드를 운용하는 아부다비투자청, 중국 국부펀드 운용주체인 중국투자공사(CIC) 등도 한국 주식 매수에 적극적인 것으로 알려졌다.

노주경 현대증권 연구원은 “글로벌 주요 연기금 중 자산규모가 큰 일본, 노르웨이, 네덜란드, 미국의 국내 증시 누적 순매수는 올 들어 증가세를 보이고 있다”며 “세계 연기금의 해외 주식 투자 확대 트렌드를 고려할 경우 국내 증시에서 외국인 수급은 당분간 긍정적인 흐름을 이어갈 것”으로 전망했다.